Bonos con cupón flotante

Para hablar de bono flotante debemos empezar explicando lo que es un bono que, según el Diccionario de la RAE es un “título de renta fija emitido por una empresa privada o por una institución pública”.

Por lo tanto, al hablar de bono estamos hablando de un producto de ahorro en el que pagamos un dinero a cambio de algún tipo de retribución y de que nos devuelvan ese dinero invertido en determinado plazo.

Tipo de retribución de los bonos

La clasificación de estos bonos se suele hacer por cómo nos retribuyen la inversión, que puede ser de tres modos:

• Bonos con cupón en los que nos pagan unos determinados intereses de manera periódica. Por ejemplo, si invertimos 1.000€ a tres años y nos pagan un 20% cada año recibiremos 20€ en cada anualidad y, al final, nos devolverán también los 1.000€
• Bonos con cupón cero a diferencia de los anteriores no nos pagan nada hasta la finalización del bono, la retribución se produce por la diferencia entre el precio de compra y el que nos devuelven al final, aplicándose aquí un tipo de descuento. Un ejemplo de esto serían las Letras del Tesoro.
• Bonos convertibles en acciones son bonos con cupón que, además, pueden ser en determinado momento convertidos en acciones de la sociedad que los ha emitido.

Bonos con cupón flotante

Lo que nos ocupa aquí, que son los bonos con cupón flotante, son del primer tipo que hemos visto en el punto anterior, bonos con cupón. La particularidad es que la rentabilidad de lo que nos pagan periódicamente no está a un tipo fijo y determinado sino que se debe calcular en referencia a otro producto financiero.

Por ejemplo, mientras en un bono normal nos pueden dar un porcentaje concreto (el 3%, 5%, 20%, etc.) el cupón flotante no nos dice directamente el interés que se nos va a pagar pero sí la base para poder calcularlo. Por ejemplo en referencia al euribor, o al euribor más 3 puntos; en referencia a lo que pagan las letras del tesoro en determinado periodo, en referencia al interés legal, etc. Como vemos, es habitual que al tipo de referencia se le sume un porcentaje adicional.

Una diferencia importante es que en los bonos con cupón normales sabemos desde el principio cuál será su tasa interna de retorno mientras que en los de cupón flotante no sabemos qué interés vamos a recibir.

Curiosamente estos bonos son productos de renta fija aunque el interés a recibir será variable.

Ventajas y desventajas del bono con cupón flotante

Como es lógico, hablamos de ventajas si recibimos más dinero del que recibiríamos en otra alternativa y de desventaja si recibimos menos. Es un problema de coste de oportunidad.

Por ello, antes de comprar este tipo de bonos lo que debemos hacer es analizar el índice de referencia que nos dan e intentar saber cómo va a evolucionar.

En general estos bonos merecen la pena en momentos de alza de tipos de interés.